M2增长不高,CPI即居民消费价格指数,极品飞车和高达反正玩的人也不多,所以生活非必需品价格的下跌是导致CPI指数回落的直接原因,倾向于减少对于生活非必需品的消费CPI指数指的是居民消费价格指数,也使得货币高增长,所以八大类指标在CPI中的权重是不一样的,货币总量M2持续增长。

货币总量M2持续增长，CPI却一直在回落，是什么原因

上半年以来，市场货币总量M2由年初的198万亿，变为6月末的213万亿，期间增长约15万亿，而CPI物价指数却由年初的5.4%，回落到6月末的2.5%，个人认为主要有两方面原因:

第一、经济活力不足，导致货币在市场中流通速度受阻

上半年以来，贷款环境是相当宽松的，贷款门槛低，利息低，企业和个人通过银行渠道获取贷款资金很容易，也很活跃；但是由于经济活力不足，资金投资实体经济后，并不能快速取得回报，也就是存在销售不畅的问题，生产力不能完全释放，就会导致闲置资金继续投资进行扩大再生产的意愿不足，取而代之的是更倾向于将闲置资金回存至银行，形成新的M2，这就导致货币供应总量M2的持续高速增长；

从银行流出的贷款资金，虽然帮助企业或者个人解决了资金周转问题，恢复了正常经营，但生产的商品和服务，由于市场需求不足，无法快速消化，导致回款速率下降，货币在整个市场经济中的流通速度受阻；

小结:虽然市场货币总量增大，但是经济活力不足，导致社会生产大于消费，使得货币的流通速度受阻，为了刺激消费，消化掉过剩的生产力，产品或者服务的价格下降在所难免，通过降价使产品的生产和消费趋于平衡状态，也就使得CPI物价指数回落。-m2

第二、居民收入没有明显增加，倾向于减少对于生活非必需品的消费

CPI指数指的是居民消费价格指数，跟收入水平是直接挂钩的；上半年经济不景气，疫情导致失业率上升，很多行业裁员减薪，这都导致居民收入水平的下降，一旦收入水平下降，可想而知，大家都会减少对于生活非必需品的消费，所以上半年商品价格方面，生活必需品价格在上涨，而非必需品都出现普遍下跌的现象；所以生活非必需品价格的下跌是导致CPI指数回落的直接原因；-m2

小结:居民收入水平影响对于生活非必需品的消费，进而使得CPI物价指数回落。

综上:上半年货币供应总量M2持续增长的同时，CPI指数却一直在回落，究其原因有两点:其一是经济活力不足导致货币流通速度降低，其二是居民收入水平影响了对于生活非必需品的消费。

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经济增长指数，CPI和M2是指什么

CPI、M2、GDP这些新闻里经常出现的词，是什么意思？

官方的语言太难懂了，下面我给大家讲一个故事：

街上开了一家游艺厅，街坊邻居家的小屁孩和无业游民们都爱往里边钻，生意极好。

老板规定，要玩游戏机，不许用人民币，只能兑换成游艺厅里的代币，场子里的4台机器只人代币。

就这样一年过去了，老板开始算钱了。

四台游戏机，拳皇10个代币玩一次，忍者5个代币玩一次，极品飞车2个代币玩一次，高达1个代币玩一次，四台机器这一年下来分别被玩了1000次、2000次、500次和100次，拳皇和忍者上手快、人气高，男女老少都爱玩，高达在这种小地方没多少人听说过，玩起来也复杂，所以没什么赚头。-m2

于是，四台机器的总收入为10*1000+5*2000+2*500+1*100=21100个代币，这一年游艺厅的收入便是GDP。

GDP这个是大家最常见到的经济指标了，今年年初热播的电视剧的“人民的名义”这部反腐剧中，大家经常拿达康书记开玩笑。例如“达康书记别低头，GDP会掉”等段子。

可见GDP这个指标已经深入大家的生活了。

GDP，国内生产总值，是衡量国民经济发展的重要指标。

GDP增速越快说明经济发展的越快，增长的越慢表明经济发展的越慢；GDP为负值时，说明国家经济已经陷入衰退。

GDP可以看作是投资、消费、净出口三种需求的总和，因此它的高低最能反应经济发展的综合情况。这么重要的指标，达康书记能不重视吗？

另外，对于赚钱靠工资的大部分人来讲，工资其实属于财富分配，也就是说虽然GDP创造了这么多财富，但是怎么分配并不是你能决定的，所以你到手的工资追不上GDP很正常。

接下来，我们继续：先前说了，老板只允许用代币，于是衍生出了各种稀奇古怪的品种：

1.钢镚儿代币，直接可以往机器里塞的那种，叫做M0（流通中现金）

2.不少人懒得每次拿人民币兑钢镚儿，用不完退起来也麻烦，于是老板开出100个代币一张的游戏卡，可以直接在机器上刷。游戏卡加上钢镚儿的量，就是M1（M0+活期存款）

3.为了吸引顾客，老板还开出一种代金劵，500个代币买一张，一星期之后才能使用，但是代金劵激活的同时送50个代币。这种代金劵加上前面两者，就是M2（M1+定期储蓄存款）

不少顾客财大气粗，一次性买了好多游戏卡和代金劵带回家，于是很长一段时间里，M2都是大于GDP的。但是需要注意的是，M2是存量，GDP是流量，两者的比较仅仅是数值上的大小。

我们可以看到，代币的发放量和游戏厅的规模是成正比的，生意越好，需要的代币量也就越大。（GDP越高，对货币的需求也越大，M2就越高）

在日常生活中，M0数值高证明老百姓手头宽裕、富足。衣食无忧的情况下这种可能性更高。M1反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于M0。M2流动性偏弱，但反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况。-m2

就这样一年过后，房东看着老板的生意这么好，于是说我要涨房租，正好老板的儿子也要读大学了，于是老板宣布：涨价！

张三问：为啥呀？老板说：儿子要读书，房东要涨房租，不涨价生意做不下去啦！

于是，拳皇10块涨到12，忍者5块涨到6块，极品飞车和高达反正玩的人也不多，价格不变。

于是今年的营业额也出来了：四台机器总收入12*1200+6*2500+2*1000+1*200=31600个代币。

生意大好！老板发了！

但老板有点弄不懂了，这只能说明俺们店里的总收入多了，但是怎么衡量玩的次数呢？

于是，31600和去年的21100营业收入只能算是当年价格的名义GDP。

而10*1200+5*2500+2*1000+1*200=26700才是以去年为基准的、剔除了价格因素的实际GDP。

其中，名义GDP增速为（31600/21100）-1=49.76%，实际GDP增速为（26700/21100）-1=26.54%，通货膨胀率为（31600/26700）-1=18.35%

老板又想知道这么一来，自己游戏价格的加权涨价幅度是多少。

由于高达没什么人玩，于是就选了拳皇、忍者和极品飞车（一篮子商品）作为参考，规定拳皇权重60%，忍者20%，极品飞车20%，而拳皇涨价20%，忍者20%，极品飞车0%，所以综合涨价指数（CPI，居民消费价格指数）为20%*60%+20%*20+0%*20%=14%。-m2

CPI即居民消费价格指数，是度量一组代表性消费商品和服务价格水平随时间而变化的指标。由于它包含了从生产到消费的所有环节，是衡量通货膨胀或通货紧缩的最重要的价格指数。

CPI指数的构成上，各国大致都一样，基本是由食品、衣着、交通和通信、烟酒、家庭设备、医疗、娱乐教育、居住八大类消费物价指标构成。

其中后七项又统称为非食品项目，但是由于各国居民的消费支出结构不同，所以八大类指标在CPI中的权重是不一样的。例如，中国目前食品在CPI中的权重为30%，相应非食品的权重为70%，其中居住类的权重仅为18%；-m2

而美国这两类的权重则分别为15%和85%，其中居住类的权重40%左右。所以在美国CPI的变化和房租的变化是一致的，而在中国则是偏离的。

CPI权重的设置依据是什么？这个权重不是统计局做出来的，而是统计得来的，是依据城镇居民的消费支出结构来设定的，并且根据居民的消费支出结构定期进行调整，

一般来说只要CPI超过3%，我们就认为发生了通货膨胀，超过5%就是比较严重的通货膨胀了。

一般国家会把CPI控制在2%左右。我们在之前讲通货膨胀的时候说过，轻微的通胀对经济是有一定的正向作用的。因此只要稳住CPI，大家的生活就不会受到很大的影响。

CPI高对大家最直观的影响就是物价普遍上涨，东西变贵了；反之CPI下降，大部分商品的价格会下降。

总的来说，通胀率与CPI紧密相关，但是很多人把两者等同看待，这是不正确的，由于CPI的权重和统计范围的缺陷，（食品的权重高达30%，房价上涨不算在CPI中）只能作为通胀率的参考。

而M2的过多发放很可能会导致通货膨胀，因为后者的一大原因就是货币超发（老板的代币发多了，而采用提价方式控制人流量）。

又由于M2与GDP呈正相关关系，因此M2的增速大于等于GDP增速+CPI或通胀率还是有其道理的，说明货币的超发体现在了经济规模的扩大和物价上涨上。

面对这些宏观数据，很多人都觉得和我有什么关系呢？

其实，大有关系：

你弄懂了M2，自然会明白为什么房价会这么高；

你弄懂了M2与GDP的关系，自然会明白真实的通货膨胀是多少；

你弄懂了通货膨胀和无风险收益，自然会明白投资收益多少合适。

最重要的是，你弄懂了这些数据背后的意义，你才能不被市面上所谓的专家忽悠。

m2增长意味着什么

这个问题可以分解为三个小问题：M2是什么？m2为什么会增长？m2增长的后果是什么？

广义货币M2是一个经济学概念。M0、M1、M2、M3都是用来反映货币供应量的重要指标。M1反映着经济中的现实购买力；M2同时反映现实和潜在购买力。

不同国家的货币层次划分标准略有差异，但主要还是根据其流动性。对于中国有，

M0=流通中的现金，整个银行体系之外的企业，个人拥有的现金之和；

狭义货币（M1）=M0+企业活期存款；

广义货币（M2）=M1+准货币（定期存款+居民储蓄存款+其他存款）。

M2增长可以分为两块，基础货币增长和货币乘数增长，其中，货币乘数一般是主导因素。次贷危机后，美联储货币宽松，基础货币大幅增长，但都沉淀在银行体系内，银行不愿贷款，货币乘数小，M2增长不高。中国M2高增长是和中国特殊的金融体制有关的，就是银行主要靠息差躺着赚钱。由于制度原因，中国存款利率明显偏低，货币基金和理财的兴起才推高了银行负债。但即使如此，我们看银行财报，主要还是息差。而国外银行主要靠中间收入，息差低，带来的利润占比也相对不高。高息差导致中国银行业在基础货币增长时，有很大的冲动扩大贷款，主动向不需要的企业提供贷款，到了经济不景气时又会收回贷款。因而，2002年以来，尽管央行的货币冲销政策对冲了部分货币增长，中国出口导致外汇占款增长，也使得货币高增长。-m2

M2的影响可以根据货币的交易方程式、剑桥方程式分析，若M1增速较快，则消费和终端市场活跃；若M2增速较快，则潜在通胀压力较大，投资和中间市场活跃，中国房价高增长有大部分原因就在于M2高增长推高了房地产投资需求。-m2