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香港交易所行政总裁李小加谈小米上市：对标苹果是小米的灭顶之灾，你是如何看待呢
今年6月份小米成功在中国香港上市，虽然这打破了小米创始人雷军此前5年不上市的承诺，但是小米在2017、2018年大幅扭转了2015-2016年间的低迷期，手机业务重新走向正规，现在上市已经是个好时机。上市之后小米发布的两次财报都显示公司业绩及盈利还在大幅增长，但是小米股价在跌破17港元的发行价之后一直在低位徘徊，小米不被看好的重要原因就是小米自认为的互联网公司模式没被投资人认可，在大多数人眼里小米依然是一个以廉价智能手机为主的硬件公司。对于小米的商业模式，港交所总裁李小加日前在WISE 2018大会上提到小米的互联网公司定位是小米商业模式决定的，不能跟苹果比，如果真把小米类比为苹果那样的公司才是小米的灭顶之灾。
上半年小米上市前夕围绕小米公司的定位及估值已经产生了很多悬疑，从雷军及小米公司早前的预期来看，小米公司的市值至少是千亿美元级别的，而雷军此前在香港IPO路演时也提到“过去一个星期我终于想明白了，小米是全球罕见的，同时能做电商、硬件、互联网的全能型公司。我不care小米是不是互联网公司。很多人问我到底是给小米腾讯的估值还是苹果的估值，我说我要腾讯乘苹果的估值，因为小米是全能型的。”
当时的腾讯、苹果市值都是数万亿港币级别的，在数学上腾讯x苹果的市值绝对是天文数字了，雷军这种半开玩笑半认真的表态背后是希望大家认可小米的商业模式，那就是既像苹果那样做手机，也像腾讯那样做互联网。
不过小米在估值上显然是没有达到雷军预期的，最终发行价为17港元，市值在540亿美元左右，而上市前夕各大投行、证券公司最近给小米的估值多在700-900亿美元之间，高盛给出的估值是700-860亿美元，摩根斯坦利给出的最高值是848亿美元，摩根大通给出的估值是710-920亿美元，瑞信的估值也在710-940亿美元之间。-小米香港官网
即便是17港元的发行价，小米也没有守住，除了上市之后的短暂时间里小米股价一度涨到22港元之外，小米上市后绝大多数时间股价还是跌破发行价，在14港元左右徘徊，目前市值约为3165亿港币，折合404亿美元左右。-小米香港官网
小米上市之后股价不涨反跌，估值远低于预期，这事甚至引发了小米对于上市是否成功的质疑，早前还有传闻称雷军对这次的上市非常不满，小米CFO周受资要背锅离职，不过此后小米官方迅速辟谣，CFO周受资目前依然是小米CFO。-小米香港官网
小米原本也在国内股市上以CDR的方式上市，但在证监会针对小米CDR招股书提出了84个尖锐问题之后，小米最终放弃了在国内上市，优先在港股上市，而小米这次上市也是港股改变同股不同权规则之后第一个上市的重量级公司。-小米香港官网
港交所总裁李小加日前在参加WISE 2018大会上也提到小米的商业模式，他说小米将自己定位成为互联网公司，是由于其商业模式决定的，不能和苹果类比。但实际上，如果小米真的被类比成为苹果的话，对于小米是灭顶之灾。苹果的15倍市盈率，是依靠优质产品和品牌优势带来的高毛利率实现的。但小米绝对不能像苹果这样来做。-小米香港官网
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有人说小米制造了香港有史以来最失败的IPO，对此大家怎么看
2018年香港IPO募资是全球第一，其中70%的上市公司是内地企业，也就是说小米在2018年赴港上市只是众多内地企业中的一家，而2018年新股上市中有七成是破发的，并不只有小米集团的股价破发了，在大环境不好时期，香港恒生指数进入熊市阶段，大部分股票走势不好可以理解。-小米香港官网
小米当时上市还是很引人关注的，当时互联网两马都认购了小米的股票，而且小米登陆港交所还创造了多项记录。
1，香港第一家“同股不同权”创新试点。2，全球科技股前三大IPO。3，全球散户规模最大的IPO。
记得当时雷军把发行价定在17港元，那时期港股正面临着大回调行情，市场也是不看好这个价格，上市前股价就经历了破发行情，从17港元跌到了16.6港元，在庆功宴上雷军当时说要让首日买入小米股票的投资者赚一倍，而那时期也有投行纷纷看好小米股价，导致首日破发后就迎来了连续上涨行情，最高时期小米股价也达到了22.20港元，此后才开启持续下跌，时至今日和雷军当时说要让投资者翻倍的承诺已经相差甚远。-小米香港官网
那小米股价为什么出现这种持续下跌？从高价到低价跌幅超过了50%，可以说受到两点因素影响。
1，全球股市下跌。
在去年1月份香港恒生指数从33484点开始下跌进入了熊市阶段，时至今日还处在下行周期，小米上市时间赶上当时指数大跌时期，从大环境来看，投资者参与的热情并不高，可以说上市节点并不好。
2，业务模式不被资本认可
三季度业绩不错，营收508亿元，同比增长49.1%，净利润28.9亿，同比增长17.3%。
但是成长性不被市场看好，随后很多机构分析就下调小米集团评级，导致股价接连下挫。
小米也不算是香港有史以来最失败的IPO，只是受到各种因素影响导致股价进入长期阴跌的局面。
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小米推迟CDR发行申请，你怎么看
小米上市可谓是一波三折，按照既定时间表，小米在下个月要在香港和内地同步上市。无奈形势瞬息万变，计划赶不上变化，雷军最终决定推迟CDR。
为何一直传出利好消息的小米突然宣布推迟了CDR？实在是形势逼人啊。一方面是市场传言的小米估值在一路走低，从最高的2000亿美金，到后来的1000亿美金。最新的消息来自路透社，外媒称小米的估值下调到了550亿到700亿美金。-小米香港官网
雷军也不傻，这点钱让小米怎么在江湖上立足？好歹小米在2014年就估值450亿美金，现在四年过去了，才涨了这么点，不要说雷军不答应，投资人也不答应。
证监会对小米上市给出了反馈意见，在小米这类新兴企业面前，证监会一口气提出了84条意见，密密麻麻足足2万多字，刀刀见血。主要针对小米对标互联网公司的说法是否能站得住脚。或许，这也让小米需要更充足的时间去回答证监会的提问。-小米香港官网
况且A股市场最近也很低迷。受到中美贸易战的影响，6月19日沪深两市千股跌停，A股高市盈率的神话早已被戳破。以当前的形势来看，小米如果7月16日按计划进行CDR。一方面对小米压力很大，很有可能股价会达不到预期；另一方面，小米CDR对A股也压力很大，小米数百亿美金的体量，这将造成资本的流动，从其它股票撤出去买小米，从而造成市场的波动。-小米香港官网
正如英大证券首席经济学家李大霄所言，如果A股跟H股几乎同时发行,可能会造成一定的、不恰当的价格混乱,也不太容易获得准确的定价。如果是先H股后CDR，CDR的定价就非常有可能会参照港股的定价，就更容易定价，而且也有利于小米以后发行价格的理顺，这是聪明的选择。-小米香港官网
小米a1买得到吗
买得到，买得到，无论国内国外都有许多人喜欢这样物美价廉，搭载原生安卓的手机。
小米5X详评：https://www.anzhuo.cn/review/p_21067
